Наближаваме 2-годишнината от този цикличен бичи пазар, който започна на 13.10.2022 г. Честит почти 2-ри рожден ден!
На възраст 24 месеца и 66% ръст, този бик остава скромен според историческите стандарти и предполага, че сме във финалните етапи, но не и в края на бичия пазар (7-ми ининг от 9 в бейзбола) според Юриен Тимер от Fidelity.
Графиката по-долу демонстрира продължителността и силата на всички бичи пазари през последните 100 години, като зелените линии показват циклични покачвания в рамките на дългосрочните бичи пазари, а червените линии показват покачвания по време на дългосрочните мечи пазари.
Индекси
Големият печелиш в последните 2 години бе Nasdaq с над 87% ръст (данните са до 09.10.24), следван от S&P 500, Dow Jones и на опашката остават малките пазарни капитализации, представени от Russel 2000.
Сектори
Следващата графика ни показва двегодишният бичи пазар по сектори. Едва ли ще изненадам някой с новината, че победителите за този бичи пазар са технологиите (+100%) и комуникациите (93,20%). Индустриалният сектор (+65,04) също успява да победи S&P 500, който според данните на Koyfin е натрупал 61,24%.
В дъното остават енергийния (+23,71) и сектор основни потребителски стоки (+27,89).
Фактори
До момента бичият пазар е напълно доминиран от акциите с растеж (IWF), които са натрупали 10,76% спрямо S&P 500 (SPY). Акциите със стойност (IWD -13,06%) и дивидентните акции (VYM -12,15%) се представят доста по-слабо от широкия американски бенчмарк.
Дългосрочният бик остарява
Говорейки за дългосрочни тенденции, по всички показатели настоящият бичи пазар (роден през 2009 година, според Юриен Тимер от Fidelity) остава жив и здрав, въпреки че напредва с годините. Настоящият суперцикъл продължава да проследява отблизо циклите 1949-1968 и 1982-2000. Изглежда нещо като в 8-ининг.
В ретроспекция, когато настоящият дългосрочен бичи пазар бе потвърден преди 11 години през май 2013 г. (когато индексът S&P 500 най-накрая проби върховете от 2000 и 2007 година), можех просто да игнорирам всичките си други индикатори и модели и да се съсредоточа единствено върху този аналог. (Според мен, това не е добра идея.)
Моделът CAPE (който гласи, че коефициентите на дългосрочна оценка предсказват бъдещата възвръщаемост) също успя, като текущият 10-годишен комбиниран темп на растеж от +13,3% се доближава много до прогнозата на модела преди десет години от +14,8%.
В тази версия на модела CAPE, Тимер използва 5-годишното съотношение цена/парични средства (с парични средства, определени като дивиденти плюс обратно изкупуване), за разлика от 10-годишното съотношение на Shiller.
Моделът предполага, че темпът на растеж на пазара ще достигне връх през 2026 г. и след това ще започне да се забавя (не до отрицателна възвръщаемост, а до под средната възвръщаемост).
Още по-темата:
П.П.: Всички подобни аналогии са интересни и е добре да се имат предвид, но запомнете, че миналото представяне не гарантира бъдещи резултати. Важно е да не се окажете „Надхитрени от случайността“.
