„В дългосрочен план цените на акциите се покачват“. Едва ли има някой инвеститор, който да не е чувал затова. Но има нещо повече от този шаблон или дори мога да го нарека донякъде маркетингова комуникация на Уол Стрийт.
Ето и една често срещана графика в тази посока. С нарастването на времевия хоризонт вероятността да загубите от S&P 500 намалява от 46% при 1 ден до само 5% при 10-годишен период.
Но това далеч не е всичко. Следващите няколко графики ще дадат малко по-пълна картина по отношение широко рекламирания дългосрочен оптимизъм и по отношение на навигирането по време на понякога доста коварното пътуване на пазарите.
Номинална срещу реална доходност
Вляво виждате номиналното покачване на цената на S&P 500 след 1870 година, а вдясно виждате реалното (т.е. коригирано спрямо индекса на потребителските цени в САЩ). Разликата между двете графики е около 20 пъти.
Винаги трябва да внимавате за разликата между реална и номинална доходност.
Дългото чакане и дълбоките дупки
Като оставим настрана крайното отклонение от 30-те години на миналия век, като инвеститор в индекс вие определено ще видите многобройни спадове от 10-20% по пътя си и най-вероятно поне един спад от 40% или повече през целия си живот.
След такъв спад може да Ви се наложи да чакате години, преди пазарът да достигне нов връх.
Освен това, подобни спадове много често имат силни психологически ефекти върху инвеститорите и ги карат да продават на загуба, което често се случва близо до дъната на пазара.
Биковете преобладават, но не постоянно
Използвайки хлабаво прокси за бичи срещу мечи пазари като „смъртоносното и златото кръстосване“ (дефинирани от това, когато 50-дневната пълзяща средна се движи над/под 200-дневната пълзяща средна), можем да видим, че бичите пазари са много по-често срещани от мечите.
Но има начини да помогнете за минимизиране на излагането на мечи пазари и да увеличите максимално улавянето нагоре на бичи пазари. Като отправна точка можете да използвате оценките на акциите.
Обща възвръщаемост
Междувременно, при отчитане на въздействието на дивидентите (и реинвестиране на тези дивиденти), картината е малко по-гладка и много по-атрактивна.
Това пренебрегва въздействието на всякакви такси, данъци и други разходи, но показва суровото въздействие на дългосрочното комбиниране и капацитета на възвръщаемостта на фондовия пазар да победи инфлацията в дългосрочен план (реална възвръщаемост).
Истинската история за общата възвръщаемост
Дори като включим въздействието на дивидентите, все пак ще бъдете обект на по-дългосрочни пазарни цикли. Общата възвръщаемост може да бъде разделена на дивидентна доходност + капиталова печалба + промяна в оценката.
Бизнес цикълът и структурните промени ще повлияят значително на растежа на печалбите, докато пазарният цикъл ще люлее компонента на оценките напред-назад.
Дългосрочният хоризонт = много краткосрочни
В по-дългосрочен план печалбите надделяват над промените в оценката през повечето време, но в по-краткосрочен план има много примери, при които печалбите или са намалени в краткосрочен план, или са били залети от промени в оценките.
Измерването на компонента на печалбите зависи от разбирането на макроикономическата перспектива, докато промените в оценката разчитат отчасти на разчитането на пазарните вълни и особено на осъзнаването на оценките и как работят.
Заключение
Дългосрочният оптимизъм на пазарите е факт и това е видно особено след ВСВ, когато бичите пазари доминират. Оптимизмът обаче трябва да бъде примесен със солидна доза реализъм, дори малко скептицизъм, тъй като пазарът е цикличен и включва спадове и тежки мечи пазари.
В дългосрочен план акциите побеждават инфлацията, но отново пътят е доста неравен, а дивидентите могат да Ви помогнат да го изгладите и да подобрите резултатите.
Целта на Уол Стрийт е да Ви продава акции и други активи. Финансовите компании са факири в маркетинга и продажбите и затова трябва да гледате критично на всяка финансова информация, която достига до Вас и да не спирате да се информирате.
В противен случай ще паднете в някой от многобройните капани заложени Ви от финансовите акули, а това може да влоши сериозно резултатите Ви.
