Пазарът прави същата грешка, която направи през януари, когато в цените се включваха шест намаления. Разглеждайки продължаващия възходящ тренд в доверието на изпълнителните директори, няма причина ФЕД да намали лихвените проценти в скоро време, вижте графиката.
Всъщност не постъпващите данни са причината скоро да започне намаляване на лихвите. Това е моделът на ФЕД, който казва, че лихвените проценти в дългосрочен план трябва да бъдат много по-ниски от лихвения процент на ФЕД днес.
С други думи, Фед се премести от зависим от данни към зависим от r-star.
Дори ИПЦ от 3,0% не е аргумент на Федералния резерв да намали лихвените проценти, особено не в ситуация, в която фондовият пазар достига нови върхове за всички времена всеки ден, а изпълнителните директори стават все по-оптимистични относно перспективите.
И настояването на ФЕД следващият ход да бъде намаление прави по-трудно действителното намаляване на лихвите. Това е така, защото сигналите към пазара за предстоящи съкращения на ФЕД тласкат цените на акциите нагоре и стягат кредитните спредове, което от своя страна оказва по-голям натиск върху растежа и инфлацията.
Източник: Торстен Слок, Apollo.
