Най-голямото макро събитие за седмицата този път ще бъде в събота. Ето какво трябва да знаете за китайската „фискална“ пресконференция.
Китайските политици прилагат подобна игра като на западните си колеги – вдигане фондовия пазар на всяка цена. И се надяват, че това е достатъчно, за да облекчи финансовите условия и да спаси китайската икономика.
Но има проблем с това виждане на китайските власти.
Противно на западните общества (особено САЩ), китайските домакинства съхраняват по-голямата част от богатството си на жилищния пазар, а не на фондовия пазар. Китайската икономика се нуждае от истински стимул, който да е насочен към реалната икономика, а не към финансовата.
И в събота ще чуем дали политиците в Пекин са сериозни в намеренията си или не.
Фискалното е единственото останало решение. Създаването на кредити е изчерпано:
- корпорациите бяха напълно използвани (фаза 1) още през 2016 г.,
- домакинствата също са напълно използвани сега (фаза 2).
Създаването на нови пари може да дойде само от правителството чрез фискален дефицит.
Но колко е необходимо?
Банките сочат към пакет от 3-5 трилиона юана (~$500 млрд). Това би било прилично, но една истинска китайска фискална базука ще изглежда по-скоро като 7-8 трилиона юана (~$1 трилион).
През 2008-2010 г. Китай се насочи към истинска базука за печатане на пари и 2-годишната кумулативна промяна в създаването на пари нарасна с около 50% в реално изражение. Това се равнява на 20 трилиона юана (!), отпечатани за 2 години.
Сега, едни 7-8 трилиона юана биха били солидно начало.
Китай спешно се нуждае от голям, целенасочен фискален стимул. Всичко под 3-4 трилиона юана ще бъде взето негативно от пазарите в средносрочен план.
