Няколко пъти съм коментирал, че кредитните спредове могат да се използват като „канарче във въглищната мина“ за бъдещи движения на пазарите. Един важен спред е между облигации „боклук“ с най-висок рейтинг BB и ‘боклуците“, които са най-близко до неизпълнение CCC.
Графиката показва ценовото съотношение на популярен ETF за облигации с рейтинг боклук (JNK) към ETF за 3-7-годишни американски държавни облигации (IEI). Съотношението служи като заместител (прокси) на кредитните спредове.
Дългогодишното превъзходство на JNK спрямо IEI се обърна. Освен това, само за две седмици съотношението на цените изтри печалбите си от началото на годината.
Канарчето далеч не починало, но определено се закашля сериозно. Подобно на кривата на доходността, кредитните спредове трябва да се следят внимателно, ако икономиката на САЩ продължи да отслабва.
Още важна информация:
