ФЕД започна да публикува точковата графика през 2012 г. и сравняването на прогнозите на ФЕД с прогнозите от фючърсите на лихвите на ФЕД води до три важни заключения от графиките, които виждате:
- Прогнозите на ФЕД и на пазара за бъдещите лихвения проценти почти винаги са погрешни.
- Прогнозите са много сходни и ФЕД успява да закотви пазарните очаквания за това накъде смята, че се движат лихвите.
- Посоката на грешката в прогнозата винаги е идентична, което предполага, че пазарът се ориентира за бъдещия път на лихвените проценти от точковата графика на ФЕД.
Добрата новина е, че ФЕД е в състояние да закотви пазарните очаквания и по този начин да намали волатилността на финансовите пазари.
Лошата новина е, че когато прогнозата на Фед е погрешна и FOMC трябва да премине от три съкращения през 2024 г. към едно съкращаване, това ще навреди на доверието във ФЕД.
Чувствителността на американската икономика към лихвените проценти, съчетана със силни структурни и циклични попътни ветрове към растежа, ни води до заключението, че ФЕД няма да намали лихвените проценти през 2024 г.
Източник: Торстен Слок, Apollo.
