Ако разгледаме съотношенията P/E за компании в S&P 500, класирани по пазарна капитализация, показва, че компаниите с голяма капитализация са много по-скъпи от компаниите с малка капитализация, както е видно на графиката.
Защо съотношенията P/E са ниски за компаниите с малка капитализация и високи за компаниите с голяма капитализация?
- Вдигането на лихвите от ФЕД повиши цената на капитала, което натежа върху по-малките компании, които имат по-висок ливъридж и по-нисък коефициент на покритие.
- По-високите лихви от ФЕД дават възможност на компаниите с големи количества пари в брой да печелят от тях, докато по-малките нямат тази възможност.
- ИИ историята изстреля оценките на някои мегакапитализации.
- Все повечето държавни регулации и все по-големите държавни разходи са в полза на големите компании.
Колкото по-дълго ФЕД държи лихви по-високи, толкова по-голяма ще става пропастта между малки и големи компании. Това тласка оценките на големите компании до екстремни нива и концентрира пазар все повече в мегакапитализациите. И двете изглеждат като увеличаване на риска.
