Докато американският фондов пазар се движи към нови върхове, инвеститорите естествено се чудят откъде може да дойде най-големият риск за бичия пазар. За съжаление повечето хора търсят на грешното място.
Най-големият риск за бичия пазар вероятно не е рецесията в САЩ. Нито лепкава инфлация в САЩ. Нито слабите стимули в Китай. Нито стагнираща европейска икономика. Най-големият риск за бичия пазар изглежда идва от Япония.
Прекалено отрицателни лихви
Най-големите рискове за пазарите възникват, когато се комбинират две неща.
- Наличие на икономическа или финансова крайност, която е неустойчива.
- Инвеститорите не забелязват тази неустойчива крайност. Или си затварят очите за нея.
Когато става дума за неустойчива крайност, която инвеститорите безгрижно пренебрегват, можем да погледнем директно към Япония. Реалният лихвен процент в Япония сега възлиза на -2,3%.
Разликата между реалният лихвен процент в Япония и САЩ е на още по-екстремни стойности от -5,4%. И от 2022 г. разликата в реалния лихвения процент на Япония спрямо САЩ се е променила със забележителните -12 процентни пункта.
Разликата в реалния лихвения процент между две големи икономики да се промени толкова много за толкова кратък период от време е безпрецедентна крайност.
Най-тревожното от всичко е, че почти никой не е забелязал, че дълбоко отрицателните реални лихвени проценти на Япония спрямо САЩ са подхранвали необузданата инфлация в оценките на американските технологични акции.
Да съберем доказателствата.
