Повечето от Вас са чували поговорката, че „всичко ново е добре забравено старо“. Често младите поколения искат да научат уроците наново, тъй като не желаят да се ровят в миналото или просто смятат, че „този път ще е различно“ (една от най-опасните фрази в инвестирането). Просто новите поколения рядко искат да се учат от грешките на по-старите (историята) и искат да ги изпитат на свой гръб.
Всичко казано по-горе важи в пълна сила и на пазарите.
По-младите инвеститори рядко имат желание да похарчат няколко десетки лева за книги като: „Необичайно нашумелите заблуди и лудостта на тълпите“ или „Надхитрени от случайността“, например. Те предпочитат директно да купят акции на някои популярни компании, които смятат, че са „бъдещето“, вместо да се ровят из разни смятани за тях за скучни книги.
Дотком балона и ИИ
Поколението „Z“ (родено след 1990 година) израсна в епохата на интернет, която промени света. Интернет се използва все повече и повече в ежедневието – онлайн пазаруване, поръчване на храна, четене на имейли и новини в социалните мрежи, изтегляне на музика и да не пропуснем… съдържание за възрастни.
Въпреки това, същото това поколение не са били на пазарите по време на Дотком балона в началото на този век. През втората половина на 90-те години на миналия век, акциите на всяка компания, която намери допирателна с интернет или добавя „.com“ в името си, биват разграбвани от инвеститорите и се изстрелват в космоса със стотици и дори хиляди проценти.
Точно, както в момента това се случва с всяка компания, която набляга на изкуствен интелект. И, разбира се, компаниите, които споменават ИИ в разговорите при своите отчети нарастват експоненциално, както е видно на следващата графика.
С изстрелването на акциите в космоса идват и космическите оценки на компаниите. Например, понастоящем Arm Holdings се търгува при близо 50 пъти приходите за последните 12 месеца, докато Nvidia при „скромните“ 33,2 пъти, просто, за да отбележим две от най-популярните акции.
За сравнение, в пика на последния технологичен балон, една от водещи компании тогава – Cisco Systems се търгува при 37 пъти приходите за последните 12 месеца.
Тук може да напомним за едно легендарно изкаzване на Скот МакНийли, изпълнителен директор на Sun Microsystems, от 2002 година:
„При 10 пъти приходите, за да ви дам 10-годишно изплащане, трябва да ви изплатя 100% от приходите за 10 поредни години под формата на дивиденти. Това предполага, че мога да получа това от моите акционери. Това предполага, че имам нулева себестойност на продадените стоки, което е много трудно за компютърна компания. Това предполага нулеви разходи, което е наистина трудно с 39 000 служители. Това предполага, че не плащам данъци, което е много трудно. И това предполага, че не плащате данъци върху дивидентите си, което е донякъде незаконно. И това предполага, че с нулева научноизследователска и развойна дейност през следващите 10 години мога да поддържам текущите приходи. Сега, след като направих това, някой от вас би ли искал да купи акциите ми на $64? Осъзнавате ли колко нелепи са тези основни допускания?“
ИИ ще промени света
Едва ли някой може да Ви каже със сигурност дали изкуственият интелект ще направи революцията, която се очаква от него. Според мен обаче едно е сигурно – ще отнеме време. Лошото е, че пазарите вече са вдигнали очакванията до небесата и скоро ще поискат резултати от компаниите, на които доверили парите си, а високите очаквaния трудно се оправдават.
Балонът наречен изкуствен интелект изглежда вече започва да узрява, както се вижда от следващата графика на Bank of America:
Всички балони имат 3 общи неща:
- Винаги този път е различно.
- Винаги се надуват повече, отколкото всеки би предположил.
- В крайна сметка винаги се пукат.
Важно е да запомните, че едва ли някой може да предвиди с точност кога ще се спука един балон. Просто трябва да знаете, че колкото повече се надува балона, толкова по-голям става риска да се спука.
Знам, че за много хора е трудно да устоят на изкушението да опитат да се възползват от големите ръстове по време на надуването. Други пък се чувстват като неудачници, защото не участват в „промяната на света“ и „бъдещето на технологиите“, от които техни приятели или колеги се възползват. Дори ако решат да се опитат да погледнат реалистично ще бъдат обвинявани, че „гроздето е кисело“ от разбирачите на деня.
Тази ситуация обаче се обръща на 180 градуса, когато балонът се спука. Тогава рязко се вкисва настроението и финансовото състояние точно на тези, които доскоро са твръдяли, че гроздето е кисело.
