Пулсът на пазара
Играта на пазарите – епизод 465
Облигационният пазар се напряга, а водещият борсов индекс още изглежда спокоен. Половината американски акции вече са преживели сериозна корекция. Въпросът е дали те ще догонят индекса нагоре, или той ще тръгне към тях. Спокойствието има все по-висока цена В анализа на Майк Уилсън от Morgan Stanley, най-показателното разминаване е между два измерителя на очакваната волатилност. MOVE, който следи американските държавни облигации, е достигнал около 100, докато VIX, който измерва очакваните колебания на S&P 500, остава под 15. Самите стойности не са пряко съпоставими: индексите имат различни скали. Важното е поведението им — облигационният пазар става по-неспокоен, докато опциите върху акциите продължават да отразяват сравнително ограничени очаквани колебания. Според Уилсън именно облигационната волатилност ще определи как ще се разреши конфликтът между устойчивия S&P 500 и отслабването на повечето акции. Ако тя се успокои, изоставащите компании могат да се включат във възхода. Ако напрежението продължи, той очаква индексът и пазарната ширина да…
Франция в криза!
Франция може да се окаже твърде голяма, за да бъде спасена без тежка сметка за останалите в еврозоната. Когато държавата живее на кредит, политиците обещават, а пазарите губят доверие, кой плаща накрая? Защо бюджетните обещания вече трудно убеждават инвеститорите? Дълг, скъпа енергия и политическа нестабилност — как проблемите се усилват взаимно? Възможностите и ограниченията на ЕЦБ при евентуална намеса. Приятно гледане!
Злато и Биткойн срещу дълговата машина
Дълговата машина не спира, но ликвидността вече не следва познатия маршрут. Докато САЩ и Китай движат различни парични цикли, инвеститорите са изправени пред трудния избор: да преследват последния импулс или да се подготвят за турбуленцията, която облигациите вече започват да оценяват. Държавният дълг като нов източник на ликвиднос; САЩ и Китай: два цикъла, различни печеливши; Облигации, кредит и обезпечение: сигнали за турбуленция; Позициониране от пари в брой до злато и Биткойн; Въпроси и отговори с участниците на живо. Приятно гледане!
Играта на пазарите – епизод 464
Компаниите са разрешили рекордни обратни изкупувания, но пазарът навлиза в период, когато възможността да ги изпълняват отслабва. Ако корпоративният купувач отстъпи временно, ще проличи колко от устойчивостта на акциите идва от печалбите и колко от постоянната подкрепа за цената. Когато големият купувач отстъпи Прогнозата на Citadel Securities показва рязко свиване на прозореца за обратни изкупувания след края на септември. Делът на компаниите с отворен прозорец, измерен чрез теглото им в индекса, се насочва към приблизително 22–23% около 13 октомври. След това моделът предполага постепенно възстановяване. Това е потенциално уязвим период: при отслабване на корпоративното търсене пазарът разчита повече на останалите купувачи да поемат евентуални продажби. Следователно това е предупреждение за временно отслабване на една опора, а не календарна прогноза за срив. Ако останалото търсене е достатъчно силно, пазарът може да премине през периода леко. Ако обаче се появи разочарование в отчетите, по-малкото корпоративни покупки могат да усилят реакцията.
