Акции
ИИ срещу Дотком: още място за надуване?
Ето още една интересна графика (този път на Блумбърг) сравняваща представянето на Naddaq 100 по време на последния технологичен балон с днешния. Напомням, че подобни аналогии са интересни и информативни, но никога не трябва да им се предоверявате. Балоните обикновено не се пукат по едно и също време. „Не се опитвам да бъда лекомислен, но през последните три години се говори повече за балон в изкуствения интелект, отколкото за балоните на Дотком компаниите и жилищния сектор. Вярно е, че някои характеристики на настоящия период се римуват с минали балони. Оценките на частния пазар са доста над оценките на публичния пазар. Частните компании се оценяват предимно по приходи и постепенен растеж на приходите, с привидно по-малък фокус върху печалбите и маржовете. Публичните компании, за разлика от тях, все още се оценяват по свободен паричен поток, възвръщаемост на капитала, маржове и как се търгуват спрямо пазара. Така че частният и публичният пазар…
Кредитните спредове на хайпърскелърите започват да се пропукват
Графиката на Bank of America показва, че корпоративните спредове на водещите „хайпърскейлъри“ (Amazon, Google, Meta, Microsoft, Oracle) се разшириха до 78 базисни пункта през ноември 2025 година, след като се търгуваха близо до най-ниските нива за последното десетилетие. Пазарът започва да оценява техния кредитен риск на фона на гигантските капиталови разходи, които изискват все повече дълг и кръговото финансиране между компаниите.
Време ли е да изгледате отново „Big short“?
В скорошен подкаст заедно с Брад Герстнер и Сатя Надела, Герстнер, който е инвеститор в OpenAi, попита Сам Алтман как компания с приходи от 13 милиарда долара може да си позволи ангажименти от 1,4 трилиона долара. Отговорът на Алтман: „Ако искате да продадете акциите си, ще ви намеря купувач.“ Действителен превод: няма отговор. И макар Алтман да не обвини пазара или късите позиции все пак той започва да обвинява дългите позиции, че нямат достатъчно вяра. Той не е единственият: по-рано днес номер 2 в компанията обвини пазара, че е твърде песимистичен и няма достатъчно „ентусиазъм“. В интервю на сцената на конференцията Tech Live на Wall Street Journal в Калифорния в сряда, финансовият директор на OpenAI Сара Фрайър предположи, че пазарът е прекалено фокусиран върху безпокойството относно евентуален балон в сектора на изкуствения интелект и трябва да прояви повече „ентусиазъм“ относно потенциала на технологията. Не знам дали визират същия този пазар,…
Кръговите инвестиции в ИИ будят все повече съмнения
Макар че не бихте го разбрали от начина, по който се държат акциите, свързани с изкуствен интешект, изглежда, че пазарният скептицизъм се натрупва около ИИ като кръговите инвестиции са най-големият двигател на съмненията. Все повече анализатори на Уол Стрийт обсъждат тези кръгови инвестиции в ИИ. Усеща се осезаема умора от участниците на пазара относно навигирането в привидно безкрайния поток от нови сделки, партньорства и инвестиции сред разширяващата се група от ИИ компании.
