Облигации
Кредитните спредове са спокойни, но…
Спредът на високодоходните облигации с държавните в САЩ предполага, че няма причина да се тревожите... Или поне така го тълкуват редица анализатори. Ще се направя на мъдър и ще припомня, че "тихите води са най-дълбоки" и че често има "затишие пред буря". Всъщност именно екстремно тесните кредитни спредове издават самодоволство и еуфория и това ги прави високо рискови.
Положителна корелация между акции и облигации
Акциите и облигациите получават по-положителна корелация, тъй като доходността се движи към 5%.
Всяко увеличение на доходността е удар по S&P 500
Всяко увеличение с 50 базисни пункта на реалната доходност на облигациите е приблизително 3% удар по оценката на S&P 500, според Goldman Sachs.
Лихвите отново имат значение
Връщаме се към среда, в която лихвените проценти имат сериозно значение за акциите, което оказва особено влияние върху сектори с високи оценки като технологичния, и виждаме как корелацията между акциите и облигациите пълзи по-високо към нивата от 2023 г. Това, което е различно сега, е, че нарастването на инфлационните очаквания изглежда повече като глобален феномен, отколкото локален, което е точно това, което се случи и през 2021 г., и следователно трябва да сме нащрек и да следим това движение на инфлацията и доходността много внимателно.
