Облигации
Седмичник на инвеститора – издание 114
Акциите и облигациите изпращат разнопосочни сигнали, които затрудняват оценката на риска. Еуфорията около изкуствения интелект и тройната криза във Франция поставят още един въпрос: кои опасности пазарите вече отчитат и кои подценяват? Разминаването между акциите и облигациите и сигналите за риск. Кривата на доходността и ликвидността като проверка на пазарния оптимизъм. Железопътният балон и изкуственият интелект: приликите и границите на сравнението. Натискът върху френския дълг и доверието на инвеститорите. Връзката между финансовата, политическата и социалната криза във Франция. В частта за абонати в неделя ще разгледам: 2027: предупредителните сигнали от ликвидността и последствията за активите. Портфейл: какво следя през следващата седмица и при какви условия бих действал. Преглед на пазарите: злато, сребро, мед, нефт, газ, S&P 500, Биткойн и др. Приятно гледане!
Злато и Биткойн срещу дълговата машина
Дълговата машина не спира, но ликвидността вече не следва познатия маршрут. Докато САЩ и Китай движат различни парични цикли, инвеститорите са изправени пред трудния избор: да преследват последния импулс или да се подготвят за турбуленцията, която облигациите вече започват да оценяват. Държавният дълг като нов източник на ликвиднос; САЩ и Китай: два цикъла, различни печеливши; Облигации, кредит и обезпечение: сигнали за турбуленция; Позициониране от пари в брой до злато и Биткойн; Въпроси и отговори с участниците на живо. Приятно гледане!
Играта на пазарите – епизод 461
Облигациите поевтиняват, петролът поскъпва, а акциите отказват да отстъпят. Това спокойствие има обяснение и слабост: част от устойчивостта на икономиката зависи от същата борса, която тя трябва да подкрепя. Двата пазара говорят различно Доходността на 10-годишните американски държавни облигации е нараснала с над 60 базисни пункта от 28 август до публикацията на 29 септември. Това е повишение с 0,57 процентни пункта за приблизително месец. През същия период S&P 500 се задържа сравнително устойчив. Долната графика показва разминаването чрез обърната скала на облигационната доходност: синята линия пада, когато доходността расте. Акциите не я следват надолу. По-високата доходност прави облигациите по-конкурентни на акциите, оскъпява финансирането и намалява настоящата стойност на бъдещите печалби. Но това не е механична команда за борсов спад. Ако очакваните печалби растат достатъчно, те могат да компенсират натиска. Следователно разминаването не доказва, че единият пазар непременно греши. То показва колко много вече зависи от допускането, че корпоративният растеж ще…
Играта на пазарите – епизод 453
Пазарът продължава да се държи като машина за печалби, но вътрешните му индикатори мигат в червено от известно време. Капиталът не напуска риска — той просто става много по-селективен. Почти всичко крещи „продавай“ Bull & Bear индикаторът на Bank of America остава на 9,5 от възможни 10 пункта. Това е зона на екстремен оптимизъм и официалният сигнал на модела е „продавай“ с хоризонт от 1 до 3 месеца. Причината не е само поскъпването на акциите. позиционирането на хедж фондовете е в 83-тия персентил, потоците към акциите — в 80-тия, пазарната широчина — в 84-тия, позиционирането според глобалното проучване на фонд мениджърите достига 100-тния персентил. Почти всички компоненти сочат в една посока: инвеститорите вече са силно натоварени с риск. Има обаче важна подробност. Екстремният оптимизъм не е автоматичен сигнал за незабавен срив. Той означава, че голяма част от потенциалните купувачи вече са купили. Пазарът може да продължи нагоре, но става зависим…
