Форекс
Играта на пазарите – епизод 451
Печатането на пари може да вдига златото, суровините и биткойн, без да събори долара. Парадоксът е прост: във войната между обезценяващи се валути печели не най-здравата, а най-малко слабата. Капанът на слабия долар Популярната теза гласи, че бюджетните дефицити, инфлацията и паричната експанзия неизбежно водят до срив на долара. Това звучи логично, но се пропуска един важен детайл: на валутния пазар доларът не се оценява спрямо златото, а спрямо други фиатни валути. Според JP Morgan очакваната от пазарите реална лихва в САЩ приближава 2%, а предимство на по-високата доходност на долара спрямо останалия свят е близо до най-високото си ниво от четири десетилетия. Доларът вече предлага по-висока доходност от над половината световни валути. В същото време банката оценява долара на 3–4% под нивото, предполагаемо от лихвените диференциали. Това не гарантира поскъпване, но прави късата позиция срещу него доста по-рискова.
Изкуственият интелект се изправя срещу армията на Лондонското Сити
Лондонското Сити има армия. Не от войници, а от финансисти, консултанти, счетоводители, юристи, застрахователи, одитори и всякакви други високоплатени специалисти, чиято работа до голяма степен се състои в четене, писане, анализиране и обработване на информация. Точно там изкуственият интелект е най-опасен. Според Deutsche Bank британският паунд е валутата от G10 с най-голяма експозиция към потенциалния ефект на ИИ върху пазара на труда спрямо размера на икономиката. Не е необходимо ИИ да унищожи цели професии. Достатъчно е един консултант, юрист или счетоводител с ИИ да започне да върши работата, за която досега са били необходими двама, трима или повече души. За Великобритания това е особено важно, защото икономическият ѝ модел е необичайно зависим от финансови, консултантски и други услуги с висока добавена стойност. Но британците не са сами. Сред останалите икономики със силна експозиция към ИИ прави впечатление европейското присъствие. EUR, SEK, CHF, NOK и DKK също се намират в уязвима…
Русия обмисля завръщане към долара
Според Bloomberg, Русия обмисля връщане към щатския долар като част от широкообхватно икономическо партньорство с президента Тръмп. Партньорството ще включва: САЩ и Русия ще работят заедно по изкопаемите горива. Съвместни инвестиции в природен газ. Партньорства за офшорен добив на петрол и критични суровини. Връщане на Русия към системата за разплащане в щатски долари. Ако бъде финализирана, тази сделка ще промени световната икономика и може да доведе до неочаквани печалби за някои американски и руски компании. Очаквам брътвежите на евролиберастите и бриксаджиите за дедоларизация да се увеличат.
Дедоларизация или редоларизация?
Противно на широко разпространените прогнози за края на щатския долар, той преживява дълбоко укрепване. Това явление, обяснено с „Теорията за млечния шейк на долара“, се дължи на масивния приток на капитали в американски активи, изсмукващ ликвидност от световната система. Нещо важно - дедоларизация се наблюдава, когато: USD е прекалено скъп - търси се заместител; USD е прекалено евтин - загуба на доверие. В момента не виждаме нито едно от двете. Всъщност, в момента наблюдаваме високо търсене на доларови активи и сравнително скъп долар на търговско-претеглена база. Стейбълкойните, деноминирани в щатски долари (като USDT и USDC), се очертават като мощен нов канал за търсене на долари. Те предоставят сигурна, достъпна и анонимна алтернатива на долара, заплашвайки паричния суверенитет на други системи, особено в Европа и Китай, като ускоряват изтичането на капитал.
