Окончателните статистики за фискалната 2024 година са налице, а федералният дълг в САЩ е нараснал с $2,297 трилиона спрямо година по-рано и към 30 септември 2024 година общият дълг възлиза на $35,465 трилиона.
Тези, които са фенове на дребния шрифт, ще отбележат, че още на следващия ден, 1 октомври 2024 г., общият дълг скочи с още $204 милиарда, или 8,9% от миналогодишното увеличение на дълга, тъй като хората от Министерството на финансите отприщиха куп плащания по краткосрочни облигации, които те задържаха, за да направят фискалната 2024 да изглежда по-добре.
Ако се интересувате сами да проследявате тези числа, можете да ги проверявате всеки ден тук.
Освен това си струва да се отбележи, че това увеличение на общия федерален дълг е по-голямо от обявения дефицит за фискалната година, защото счетоводителите на чичо Сам правят смешни трикове с начина, по който отчитат такива неща.
Окончателните числа за данъците и разходите за финансовата 2024 година все още не са излезли, но към края на август 2024 г. дефицитът за последните 12 месеца бе „само“ $2,063 трилиона, което е много по-ниско от промяната в общия дълг.
Намаляването на дълга е лоша новина за акциите
Да има такъв голям и нарастващ дълг е наистина лошо нещо за децата и внуци на американците, които някой ден ще трябва да го плащат, смята Том МакЛелан от McClellan Financial Publications. Но това е чудесно новина за инвеститорите на фондовия пазар, защото дефицитите са бичи за акциите.
В редките случаи, когато Конгресът е страдал от пристъп на отговорност, опитите за намаляване на дълга са били мечи за цените на акциите. На графиката са подчертани някои примери:
Епизод 1
Епизод 1 е точно след пика на фондовия пазар през септември 1929 г. Банките фалират и както президентът Хувър, така и Конгресът решиха, че федералното правителство трябва да запази ресурсите си преди предстоящото икономическо забавяне. Така че и през 1929 г., и през 1930 г. има бюджетни излишъци.
Икономистът Джон Мейнард Кейнс по-късно спечели слава, тъй като писа за това, че е грешен подход в условията на икономическо забавяне.
Епизод 2
Епизод 2 е след края на ВСВ и Конгресът решава, че е време да изплати много от „военните облигации“, за които холивудски звезди бяха помогнали за насърчаване на продажбата по време на войната. Общият дълг достига своя връх на годишна база през 1946 г. при $269 милиарда, което е 118,3% от БВП през същата година.
Той спада през следващите две години до $252 милиарда до 1948 година, което е 92,6% от БВП. Но след това Конгресът не успява да продължи изплащането на дълга и се връща към старите си навици, което бе късмет за инвеститорите в акции през 1949 г. и по-късно.
Епизод 3
Епизод 3 е през 1956 и 1957 г., когато Айзенхауер е президент. До края на 1957 г. дългът е $274,9 милиарда, което в номинално изражение не е много повече, отколкото в края на ВСВ, но като процент от БВП е намалял до едва 57,9%. Но тези излишъци през 1956 и 1957 г. имаха ужасен ефект върху фондовия пазар.
Бащата Том МакКлелан Шърман тъкмо завършва колеж през 1958 г. със степен по бизнес и финанси и се надявал да си намери работа в областта на инвестициите.
Но мечият пазар от 1957 г. води до 20% намаление на заетостта в брокерските фирми, така че тогава никой не иска да наема някого, току що завършил колеж. Шърман трябва да поеме по различен път в живота, само защото Конгресът се опита да изплати малко федералния дълг.
Епизод 4
1957 г. е последната фискална година, в която общият федерален дълг действително е намалял. Но на графиката е включен епизод 4, който е през 2000 година, когато правителството е много близо до реализирането на действителен излишък.
Тази загуба на стимулиране на разходите за дефицит е достатъчна, за да убие интернет балона и да въведе нова партия в Белия дом, обещаваща намаляване на данъците, за да помогне на икономиката. И това лекарство помогна както на икономиката, така и на фондовия пазар, но не помогна на дълга.
Нито един Конгрес и нито един президент от 2000 г. насам не са се доближавали до балансиране на бюджета, което е изключително полезно за фондовия пазар. Но също така беше изключително стимулиращо за общия федерален дълг.
В края на финансовата 2000 г. общият дълг възлиза на $5,67 трилиона, което е толкова сладка цифра в сравнение с днешния дълг от $35 трилиона.
Споменавам всичко това, защото като инвеститори трябва да обърнем внимание какво правят бъдещите конгреси и президенти с нашите данъчни пари.
Акциите, златото и дългове
Ако продължат да увеличават дълга до още по-високи нива, това ще усложни проблемите за бъдещите поколения. Но това ще бъде бичо за акциите. Дефицитите също са наистина бичи и за златото.
Тази графика разглежда отчетения дефицит, за разлика от действителната промяна в общия дълг, и той е изразен като процент от БВП.
- Когато дефицитът расте, това има тенденция да бъде наистина бичо за цените на златото.
- Обратно, период, когато дефицитът все още е положителен, но намалява, е по-труден за цените на златото.
Този фактор допринесе за дъното на цената през 2001 година и това бе усложнено от Английската централна банка през 1999-2001 г., която реши, че няма много смисъл да задържа голямото си притежание на злато, и затова те извършваха редовни продажби на до 25 тона на месец.
Цените на златото достигнаха дъно под $260/унция и сега златото струва 10 пъти повече от тази сума. Членовете на АЦБ, които направиха този ход и все още са живи, вероятно съжаляват (това не е много сигурно, че са чак притеснени).
Изборите в САЩ
Причината, поради която всичко това е важно сега, е, че ни предстоят големи избори след 1 месец в САЩ.
Всеки, който е инвеститор, трябва да бъде подготвен за това, което може да дойде след изборите. Важно е да знаете дали следващият Конгрес и следващият президент ще работят, за да се справят (или не) с размера на общия федерален дълг на САЩ.
Техните решения ще имат голямо влияние върху цените на акциите и златото през следващите години. Нарастващото дългово бреме е нещо ужасно, но е бичо. А опитите да са плащат дългове вероятно ще бъдат мечи.
(За момента нито един от двамата кандидат президенти не показва сериозни намерения да свива дефицити и да изплаща дълг).
Източник: The McClellan Market Report
