Играта на пазарите – епизод 478

Технологичните гиганти обещават бъдеще, но все по-често трябва да го финансират с чужди пари. Когато облигационерите поискат повече, сметката първо стига до акционерите.

Оптимизмът започва да губи опора

Индикаторът на Bank of America за пазарните настроения се понижава от 7,2 на 7,1. Причината според банката е отслабващото участие на глобалните борсови индекси във възхода и разширяването на кредитните спредове при високодоходните облигации и подчинения банков дълг. Силните потоци към акциите ограничават спада.

Под повърхността има съществено разминаване. Позиционирането в анкетата сред фонд мениджърите е на 100-ия исторически персентил, а потоците към акциите — на 89-ия. Същевременно показателят за широчината на глобалния борсов възход е едва на 21-вия.

Това не означава, че фонд мениджърите държат 100% от парите си в акции. Означава, че позиционирането им е в най-оптимистичния край на историческото разпределение според използваната методика.

Комбинацията е неудобна: силна увереност, подкрепена от все по-тясна пазарна основа. Стойността 7,1 остава под зоната над 8, свързвана с краен оптимизъм, но отстъплението от 7,2 само по себе си не е сигнал за покупка. То може да отразява влошаване на пазара, преди инвеститорите да са намалили риска.