Бягството от скъпите технологични акции има скрит риск: убежището също може да стане претъпкано. Когато инвеститорите купуват едни и същи „защитни“ компании, стабилният бизнес вече може да не е стабилна инвестиция.
Когато убежището започне да прегрява
Здравеопазването и потребителските стоки от първа необходимост обикновено привличат капитал, когато апетитът към риск отслабва. Според анализ на Bank of America тази ротация вече произвежда необичайна ценова динамика.
Индикаторът на банката за риск от балон (BRI) поставя американското здравеопазване около 0,80 към 23 октомври. Следват потребителските стоки от първа необходимост с приблизително 0,74 и енергията с около 0,70. За сравнение: технологичният сектор е около 0,50, Nasdaq с около 0,30, а седемте водещи технологични компании около 0,25.
Това обаче не е класация по фундаментална надцененост. Индикаторът използва ценова доходност, волатилност, инерция и оценка на крехкостта на движението. Стойност над 0,80 означава повишен риск според методологията на банката, а не 80% вероятност за срив.
Разликата е съществена. След корекция технологичните акции могат да покажат по-нисък BRI, без непременно да са станали евтини. Защитните сектори могат да покажат по-висок BRI заради силно поскъпване, без печалбите им да са се влошили.
Практическият риск е в цената на защитата. Купуваш устойчиво потребление и сравнително предвидим бизнес, но ако платиш прекалено много, можеш да загубиш от свиване на оценката дори при стабилни оперативни резултати.
