Миньорите вече плащат повече от технологиите

В продължение на почти три десетилетия технологичните компании имаха едно сериозно предимство пред златните и сребърните миньори: генерираха повече свободен паричен поток спрямо пазарната си капитализация.

Графиката на Тави Коща показва, че тази зависимост вече се е обърнала.

Разликата в доходността на свободния паричен поток между големите минни и технологични компании вече е силно положителна и близо до най-високите нива за целия период от 1995 г. насам. Това не означава автоматично, че миньорите са по-добра инвестиция. Цикличността, геополитиката, макрото и цените на металите могат бързо да променят картината.

Но показва нещо, което пазарът сякаш още не е оценил напълно: докато инвеститорите плащат все по-високи оценки за технологичния растеж, минният сектор вече започва да произвежда повече реални пари в брой спрямо цената, която се плаща за него.

Често най-интересната инвестиция не е там, където расте най-бързо масовия разказ. А там, където растът парите в брой.