Нетните спестявания се топят, а дългът расте

Нетните спестявания като процент от брутния национален доход (БНД) в САЩ се потопиха в отрицателна територия (-0,60%) за първи път след кризите от 2008-2009 и 2020 г. На практика това е третия път е историята на този показател (с данни от 1947 г,), в който нетните спестявания са с негативна стойност.

Данните са налични само до третото тримесечие на 2023 г. (с шестмесечно закъснение), но има тенденция на отрицателни спестявания за три последователни тримесечия, което автоматично увеличава бюджетния дефицит на правителството.

Какво представлява този показател?

Нетните спестявания представляват разликата между общите спестявания в страната, включително спестяванията както на частния (бизнес и население), така и на публичния сектор, и общия обем на амортизацията (износване и загуба на стойност на дълготрайни активи).

Нетните спестявания на бизнеса са неразпределената печалба след изплащане на данъци, такси и дивиденти, коригирана с материалните запаси и износването на капитала. Със задържането на по-вискоте лихви за по-дълго за бизнеса ще става все по-трудно да увеличи неразпределената печалба, съответно и спестяванията си.

Нетните спестявания на правителството се определят от баланса на бюджета, който в момента е дълбоко на червено. В изборна година не може да се очаква друго освен още дефицити, а и заявката на двамата кандидати за президент на САЩ – Джо Байдън и Доналд Тръмп изглежда е за още от същото.

Националните нетни спестявания показват колко ресурси остават от дохода след текущото потребление и амортизацията на капитала/дълготрайните активи.

Нетните спестявания към брутния национален доход сочат към бъдещия ресурс за развитие, колко нетен доход се натрупва за бъдещи инвестиции, вместо да се изразходва за поддържане на текущото потребление.

Как да трябва да се тълкува този показател?

Нулев или отрицателен коефициент означава, че националният доход се разпределя за потребление и няма ресурс за развитие, което има последици със закъснение във времето под формата на спад на инвестициите и забавяне на икономическия растеж или директно криза.

В момента икономиката на САЩ не генерира ресурси дори за поддържане на потреблението и размера на амортизацията на капитала, което показва прекомерно потребление, ниска национална ефективност на икономическото възпроизводство.

Ниските национални спестявания отразяват високите държавни заеми, като заместител на дефицита на ресурси на частния сектор за поддържане на потреблението и инвестиционната активност.

Тази ситуация много трудно ще подобри при положение, че само разходите на американското правителството за лихви по дълга вече надхвърлят $1 трилион годишно и скоростно нарастват.

Растящите разходи по задълженията на американското правителство ще имат нужда от все повече дълг, за да бъдат обслужвани. Накратко, това се нарича дългова спирала.

Емитирането на повече дълг, при равни други условия, може да доведе до все по-висока доходност по облигациите или до по-високи данъци за гражданите и бизнеса, което не е добра новина за икономиката на САЩ и цените на останалите активи в дългосрочен план.