След поредната порция лоши новини за немската икономика спокойно можем да кажем, че немският бизнес модел е счупен. Ако не бе увеличението на държавните разходи и нетните запаси, данните за ВБП на Германия за второто тримесечие щяха да изглежда много по-зле.
Спадът на инвестиционната активност върна германската икономика обратно в свиването.
От следващата графика ясно се вижда, че немската икономика стагнира и в последните 6 години на практика няма никакъв растеж.
Все пак, че икономиката на Германия няма растеж от години не е новина. Всъщност, ситуацията е по-лоша от това, което се вижда. Както вече отбелязах, държавните разходи стават все по-големи, маскирайки реалната слабост на немската икономика.
Разрастването на правителството е доказало в исторически план, че не е стабилен, дългосрочен бизнес модел.
От следващата графика, ясно се вижда, че единствено държавното потребление поддържа темпове на растеж над тренда. Останалите сектори остават далеч под тенденцията от 2015-2019, а както вече видяхме дори този тренд не е много впечатляващ.
Очакванията на бизнеса в изследването на IFO падат за четвърти пореден месец, тъй като германското производство остава слабо.
Трите конника на апокалипсиса
В последните десетилетия немският бизнес модел бе базиран до голяма степен на:
- Евтина енергия от Русия
- Нарастващ износ за Китай
- Евтини подизпълнители в Източна Европа
И трите вече ги няма.
Някога могъщият индустриален гигант ThyssenKrupp сега се търгува на борсата с отрицателна стойност (enterprise value). Акциите на компанията отразяват отрицателна стойност на предприятието поради комбинация от лошо управление и предизвикателствата на дейността в Германия.
Освен това, се задава сериозна демографска криза, както и безконтролна миграция, която притиска допълнително социалната система. Само за едно десетилетие нетната миграция в Германия възлиза на почти 6 милиона души. Това е горе-долу населението на Берлин и Мюнхен взети заедно.
Немското правителство е по-фокусирано върху това как талибаните в Афганистан ще третират изнасилвач на 11-годишно дете. Те дори му дадоха €1000 в брой, което му позволи да се върне в Германия след няколко години, както твърди неговият адвокат по немската телевизия.
Автогол
Един брутален автогол, който Германия си вкара е тоталното спиране на ядрената енергия. Войната срещу ядрената енергия направи немската икономика по-зависима от вноса на природен газ и други енергийни суровини, и от непостоянни енергийни източници като вятъра и слънцето.
Автомобилната индустрия
BYD продава около два пъти повече електрически превозни средства от всички немски производители на автомобили взети заедно.
Това се случва, когато една държава въвежда все повече, меко казано спорни, регулации (основно от типа „зелени“) и компаниите са заети да се занимават със синдикати и работнически съвети, вместо да управляват бизнеса.
DAX срещу MDAX
Все пак някои може да се позове на немския индекс DAX, който достигна най-висока стойност в историята, за да твърди, че ситуацията в Германия не е чак толкова зле. Но тук има някои детайли, които е добре да се вземат предвид.
Само 18% от приходите на компаниите от DAX идват от Германия, тъй като в индекса влизат основно големи, транснационални корпорации, които са просто регистрирани в Германия, но основният им бизнес не е в страната. Те могат да произвеждат в Китай и да продават в САЩ, например.
Една по-представителна извадка за немската икономика е индексът MDAX, който включва 50 средни компании, които имат много по-голям дял от приходите от немската икономика (33%).
За разлика от DAX, който удари нова на най-висока стойност в историята в петък (30 август 2024) , в същия момент MDAX се търгува с повече от 30% под най-високата си стойност в историята.
