Ето една графиката на JP Morgan, която няма да срещнете много често. Тя показва бъдещото съотношение цена/печалба на S&P 500 и последваща 10-годишна възвръщаемост.
Точките представляват месечни данни от 1988 година, която е най-ранната налична. Бъдещото съотношение P/E е цена към 12-месечни бъдещи печалби, изчислени с помощта на оценки на печалбите на IBES.
Извод: високите оценки водят до по-ниска дългосрочна възвръщаемост. Оценките може да не работят в краткосрочен план, но в дългосрочен план тяхната тежест е съществена.
Настоящите нива на бъдещото съотношение цена / печалби на S&P 500 сочат към нулева или леко негативна възвръщаемост за следващите 10 години.
Това не означава, че няма да има периоди бичи пазари, но означава, че на пасивните инвеститори може да им се наложи да се активизират, за да се опитат да постигнат търсената от тях възвръщаемост.
