Пазарът може да е като океан. През повечето време спокоен, но на моменти изключително бурен. Мнозинството от инвеститори чакат прилива – онзи момент, в който всички вълни се движат в една посока, за да се плъзнат по гребена им, тъй като изглежда по-безопасно.
Но има и друг вид инвеститори, които предпочитат да влизат във водата, когато другите отказват да рискуват. Това са инвеститорите срещу тълпата известни на английски като „contrarian investors“. Те са като сърфист срещу течението.
В следващите редове ще ви разкажа именно тяхната история.
Какво са инвестиции срещу тълпата?
Инвестиции срещу тълпата (англ. contrarian investing) е стратегия, при която инвеститорът целенасочено се противопоставя на господстващото пазарно мнение. Вместо да следва модата и масовите настроения, той търси възможности именно там, където повечето се страхуват да погледнат – в подценени, недолюбвани или пренебрегвани активи.
Инвеститорът срещу тълпата вярва, че пазарите често реагират прекалено емоционално, движени от емоции като страх и алчност. Това създава временни изкривявания в цените, които не отразяват реалната стойност на активите. Именно в тези моменти инвеститорът срещу тълпата вижда възможност.
Може би най-лесно ще разберете тази инвестиционна стратегия като ви подсетя за популярния цитат от Уорън Бъфет:
„Бъди алчен, когато другите се страхуват, а се страхувай се, когато другите са алчни.“
Излизането срещу господстващото мнение на пазарите изисква не само качествен анализ, но и смелост, търпение и самостоятелно мислене. Да си инвеститор срещу тълпата означава да не търсиш утеха в съгласието на мнозинството, а да се осланяш на собствената си преценка – дори когато тя не е популярна.
Основни принципи на инвестирането срещу тълпата
Инвеститорът срещу тълпата не разчита на шум или модни тенденции. Вместо това той се ръководи от някои принципи, които му помагат да взема решения като този на Уорън Бъфет по-горе. Но нека формулираме още няколко от тях:
- Избягване на ефекта на стадото. Масовото поведение често е ирационално. Ако всички вярват, че нещо ще продължи да поскъпва вечно – вероятно балонът вече се е надул прекалено. И обратно – когато всички изоставят определен актив от страх, често това е знак, че пазарът е прекалено негативно настроен и този актив може да е подценен.
- Стойност, а не популярност. Търсене на активи, които в момента са извън пазарното внимание и често се характеризират като „необичайни“ от масата от инвеститорите, но имат стабилни фундаменти.
- Противопоставяне на емоциите. Излизането срещу тълпата изисква дисциплина и психическа устойчивост, защото често се вземат решения, които изглеждат нелогични спрямо масовото поведение. Трябва психическата устойчивост да бъдете „сам срещу всички“ и да устоите на обществения и медиен натиск.
- Дългосрочна перспектива. Инвестициите срещу тълпата често изискват време, за да се реализират. Те не разчитат на краткосрочни печалби, а на дългосрочна корекция на пазарната оценка. Ето защо търпението е много ценно качество в инвестициите.
- Игнориране на шума. Вземането на инвестиционни решения не трябва да е водено от новинарски заглавия, насоки в социални мрежи, съвет от приятел или емоции, а от свой собствен хладен анализ.
Тук мога да препоръчам статията за поведенчески финанси, в която ще откриете още стойностна информация за психологията в инвестициите.
Предимства и недостатъци на инвестициите срещу тълпата
Всяка инвестиционна стратегия си има своите предимства и недостатъци и инвестициите срещу тълпата не са изключение. Ето ги и основните от тях:
Кои са най-известните инвеститори срещу тълпата?
Сега ще направя кратък списък на някои от най-попуялрните инвеститори, които често са излизали срещу тълпата:
- Уорън Бъфет. Макар да е известен като инвеститор в стойност, неговия цитат по-горе ясно показва, че Бъфет често е срещу тълпата. Той обикновено намалява експозицията си на пазарите в моменти на еуфория и инвестира в периоди на силен песимизъм.
- Сър Джон Темпълтън. Известен с това, че „купува в точката на най-голям песимизъм“.
- Марк Фабър. Популярен с прякора си „д-р Дуум“ и своите мечи прогнози, Фабър е известен с покупки по време на кризисни моменти.
- Хауърд Маркс. Инвестира срещу пазарните настроения и известен със своите методи за управление на риска.
- Майкъл Бъри. Тук може просто да ви препоръчам филма „The Big Short“.
Списъкът може да е доста дълъг, но няма да го продължава. Всеки от вас може сам да се поразрови набързо и да открие още доста имена ако има желание.
Заключение
Инвестирането срещу тълпата не е просто инвестиционна стратегия – това е начин на мислене. То изисква да вярваш в собствената си преценка, дори когато стоиш сам срещу вълната от медиен шум, пазарни настроения, обществен натиск и тн.
Изисква дисциплина, търпение и кураж да действаш, когато другите се колебаят, и да се въздържаш, когато другите се впускат сляпо.
В свят, където информацията се разпространява със скоростта на светлината, а колективната емоция доминира над логиката, инвеститорът срещу тълпата трябва да остава спокоен, аналитичен и съсредоточен върху стойността.
Не е лесно да плуваш срещу течението, но често именно там се крият най-дълбоките и ненадминати възможности.
