Пазарът може да преживее още едно разочарование от изкуствения интелект. По-трудният въпрос е какво ще стане, ако кредиторите спрат да финансират обещанията. Тогава дори правилно предвиденият спад няма да гарантира, че купената защита ще плати.
Първата пукнатина вече има адрес
На 8 октомври съобщение за приходите на OpenAI предизвиква рязка реакция: Nasdaq губи 1,4%, индексът на микрочиповете SOX -3,4%, а сегментът на DRAM паметите -5,1%, според цитираните от Bank of America (BofA) данни.
Поводът е информация на Financial Times, че към края на септември приходите на OpenAI, приведени към годишен темп, доближават $50 млрд, което е приблизително $20 млрд. под споменавани по-рано стойности. Това е годишна екстраполация на текущите приходи, а не вече отчетен приход за цяла година. Без съпоставима счетоводна база разликата не бива автоматично да се приема за „изчезнали“ $20 млрд.
За Bank of America по-важна е реакцията на пазара. Изоставането на Nasdaq спрямо S&P 500 е сходно с наблюдаваното при други сътресения около изкуствения интелект, включително DeepSeek през януари 2025 г.
Банката разглежда Nasdaq 100 като борсовия канал, през който проблемите на частни компании като OpenAI и Anthropic се пренасят към публичните пазари. Частната компания може да няма търгувани акции, но доставчиците ѝ на чипове, изчислителна инфраструктура и финансиране имат.
Рискът е, че инвеститорът може да притежава няколко различни технологични компании, а всъщност да е заложил многократно на едно и също условие: клиентите им да продължат да увеличават разходите си.
