САЩ се превръщат в бананова република

Спокойно може да се каже, че походът на долара към загуба на статута на световна резервна валута продължава, макар и това да не е толкова бързо, колкото им се иска на привържениците на моменталната дедоларизация.

В края на март разходите за лихви по държавния дълг на САЩ достигнаха до рекордните $1,1 трилиона, след като само в края на 2023 година удариха $1 трилион.

Докато дългът на САЩ нараства с около $1 трилион на всеки 3 месеца, то изглежда, че разходите за лихви нарастват със $100 милиарда за около 4 месеца. И тези интервали вероятно ще продължат да се свиват.

Тези наблюдения не са останали скрити и за инвестиционния директор на Bank of America Майкъл Хартнет, който в последния се анализ отбеляза, че тези ръстове са голяма мотивация за Пауъл да свали лихвите, за да „ограничи скока на разходите за лихви“.

Удвояване на разходите за лихви за 4 години

След като разходите за лихви по държавния дълг на САЩ достигнаха $1,1 трилиона, то това означава, че са се удвоили само за 4 години.

Разбира се, тъй като Хартнет е един от онези добри стратези, при които един факт отваря каскада от наблюдения надолу по веригата, ни показва колко опасна е всъщност ситуацията с американски дълг.

Удвояване на дълга след 8 години

Разходите на правителството на САЩ през последните 5 месеца са $2,7 трилиона, ръст от 9% на годишна база и се насочват към към $6,7 трилиона през финансовата 2024 година.

С темп на ръст от $1 трилион на всеки 100 дни, държавният дълг на САЩ ще достигне $35 трилиона още през май тази година и $37 трилиона до изборите през ноември. Следващата кръгла цифра от $40 трилиона ще бъде факт през втората половина на 2025 година, а за 8 години дългът ще се удвои.

САЩ се превръща в бананова република

Американското министерство на финансите насочи агресивно финансирането си към дългови ценни книжа с падеж по-малко от една година ($21 трилиона емитирани през последните 12 месеца).

Така се намали падежа на дълга до приблизително 5 години,  което увеличи чувствителността към краткосрочните лихвени проценти, което пък стимулира ФЕД да свали лихвите.

Ускореното емитиране на краткосрочни облигации е предпоставка да се превърнем в бананова република. Това е нещото, което виждате да правят нововъзникващите пазари, а не емитентът на световната резервна валута и неутрален резервен актив.

Крейг Шапиро, макроикономически съветник, 3-Circle Investments

Стенли Дръкенмилър, който бе главен инвестиционен стратег на фирмата за управление на богатство на Джордж Сорос пък заяви през октомври 2023:

„Буквално мисля, че ако се върнете към Александър Хамилтън, това е най-голямата грешка в историята на Министерството на финансите. Нямам представа защо не е извикана за това. Тя няма право все още да е на тази работа.“

Стенли Дръкенмилър

Сега може да започнете да разбирате защо Пауъл е толкова запален да започне скоро цикъл на намаляване на лихвите, въпреки факта, че данните, които виждаме, показват, че настоящата парична политика не е достатъчно рестриктивна, за да върне инфлацията до 2%.

В режим на разюздана фискална политика централната банка е принудена да намали лихвите, за да помогне за финансирането на държавния дефицит.

$1,6 трилиона годишно за лихви в края на 2024

Ако няма промяна в тенденциите при лихвите/доходността по облигациите, дълга и лихви за рефинансиране на американското правителство от 4,4%, то разходите за лихви по дълга на САЩ ще скочат до $1,6 трилиона годишно.

В същото време, понижение на лихвите на ФЕД със 150 базисни пункта през следващите 12 месеца и лихви за рефинансиране от 3,3% може да доведе до покачване на лихвените плащания до „само“ $1,2 трилиона в следващите 2 години.

ФЕД трябва да успокои фискалния натиск върху правителството със сваляне на лихвите, но все още не смее да го направи, тъй като инфлацията се оказва по-стабилна, отколкото им се иска на централните банкери.

Рано или късно това ще се случи, но дали понижението на лихвите няма да дойде чак, когато нещо се счупи.

Открийте още интересни статии:

• Голямата макро картина, която често убягва на инвеститорите
• Нетните спестявания се топят, а дългът расте
• Топ 5 на големите икономики, които могат да поддадат първи