Облигации
Играта на пазарите – епизод 467
Оптимизмът отслабва, но още е достатъчно висок, за да дава сигнал за продажба. По-неприятното е, че крайното позициониране съжителства с вече отслабващ пазар — комбинация, при която увереността може да се окаже последното, което се пречупва. Предупреждението още не е отменено Индикаторът за пазарен оптимизъм и песимизъм на Bank of America спада от 8,8 до 8,1, но остава над прага от 8, който задейства контратрендов сигнал за продажба. Разбивката показва откъде идва напрежението. Позиционирането на хедж фондовете е в 81-вия процентил, а позиционирането според анкетата сред фондовите мениджъри — в 100-тния. Останалите компоненти, включително потоците към акции и облигации, кредитните показатели и пазарната широчина, са класифицирани като неутрални. Предупреждението не означава, че всичко вече се разпада. То показва, че позиционирането остава крайно оптимистично, докато останалите измерители не дават също толкова силно потвърждение. А 100-тният процентил означава крайно равнище спрямо историческите наблюдения на показателя, а не че всички инвеститори са купили.…
Седмичник на инвеститора – издание 114
Акциите и облигациите изпращат разнопосочни сигнали, които затрудняват оценката на риска. Еуфорията около изкуствения интелект и тройната криза във Франция поставят още един въпрос: кои опасности пазарите вече отчитат и кои подценяват? Разминаването между акциите и облигациите и сигналите за риск. Кривата на доходността и ликвидността като проверка на пазарния оптимизъм. Железопътният балон и изкуственият интелект: приликите и границите на сравнението. Натискът върху френския дълг и доверието на инвеститорите. Връзката между финансовата, политическата и социалната криза във Франция. Промяната в ликвидността може да обърне цените на активите още преди икономиката да покаже слабост. Рискът за инвеститора е да остане в досегашните печеливши позиции, когато условията, които са ги подкрепяли, вече се променят. Основен анализ: сигналите за завой в ликвидността и възможните последствия за акциите, облигациите и суровините. Портфейл: какво следя през следващата седмица и при какви условия бих действал. Преглед на пазарите: злато, сребро, мед, нефт, газ, S&P 500, Биткойн,…
Злато и Биткойн срещу дълговата машина
Дълговата машина не спира, но ликвидността вече не следва познатия маршрут. Докато САЩ и Китай движат различни парични цикли, инвеститорите са изправени пред трудния избор: да преследват последния импулс или да се подготвят за турбуленцията, която облигациите вече започват да оценяват. Държавният дълг като нов източник на ликвиднос; САЩ и Китай: два цикъла, различни печеливши; Облигации, кредит и обезпечение: сигнали за турбуленция; Позициониране от пари в брой до злато и Биткойн; Въпроси и отговори с участниците на живо. Приятно гледане!
Играта на пазарите – епизод 461
Облигациите поевтиняват, петролът поскъпва, а акциите отказват да отстъпят. Това спокойствие има обяснение и слабост: част от устойчивостта на икономиката зависи от същата борса, която тя трябва да подкрепя. Двата пазара говорят различно Доходността на 10-годишните американски държавни облигации е нараснала с над 60 базисни пункта от 28 август до публикацията на 29 септември. Това е повишение с 0,57 процентни пункта за приблизително месец. През същия период S&P 500 се задържа сравнително устойчив. Долната графика показва разминаването чрез обърната скала на облигационната доходност: синята линия пада, когато доходността расте. Акциите не я следват надолу. По-високата доходност прави облигациите по-конкурентни на акциите, оскъпява финансирането и намалява настоящата стойност на бъдещите печалби. Но това не е механична команда за борсов спад. Ако очакваните печалби растат достатъчно, те могат да компенсират натиска. Следователно разминаването не доказва, че единият пазар непременно греши. То показва колко много вече зависи от допускането, че корпоративният растеж ще…
